天际科技投资创始合伙人张倩演讲现场牛股远期策略
在天际科技投资2025年度大会上，创始人张倩发表了“从追赶美国到定义规则：天际选择All in 中国AI”的主题演讲。
她指出，全球AI竞争的拐点已至——曾经的技术代差正在迅速弥合，而中国凭借独特的算力基础、数据密度、产业协同与应用场景，正从规则的追随者转变为新范式的塑造者。
面对一级市场对AI的严重低估与资本错配，天际坚定选择将未来十年的战略重心全面押注于中国AI生态，不仅因为这里孕育着下一个张一鸣式的“奇才”，更因为在这场以“人”为核心的智能革命中，真正的价值不在模型本身，而在那些能用AI重新定义行业、连接人心、创造生命力的创业者。
以下为部分精彩演讲内容，略有删减：
在AI时代，人的价值与连接变得更加关键，因此我将80%到90%的时间都用于高效地链接和培养关键人才。
为什么“人”在AI时代如此重要？从天际的分析来看，AI正在以极快的速度加速演化。正如黄仁勋先生所言，从今年开始，未来推理能力的增长不是百倍、千倍，而是“十亿倍”的提升。AI带来的不仅是前所未有的生产力，也会引发人类前所未有的焦虑与挑战。在这样的时代中，天际相信“奇才”将不断涌现——因为AI的高密度智能会极大放大个体的影响力。
过去两年，新一代的AI创业者正以惊人的速度成长牛股远期策略，我们有理由相信未来将涌现更多改变世界的AI“奇才”
天际在三年前便已重点布局AI应用领域。我们坚信，每一个行业都将被AI重新定义，而真正的赢家必然是那些最懂用户需求、最能解决核心痛点的企业。
我过去几年中至少有三分之一的时间待在硅谷，对美国的AI发展非常熟悉。毫无疑问，美国在AI的第一阶段技术上遥遥领先，但拐点已经出现。今天，中国与美国在模型能力上的差距正在迅速缩小。在多模态领域，字节跳动与谷歌的差距已不大，甚至在整体能力上已接近OpenAI。
今年的一个典型案例是豆包大模型的快速崛起。其调用量同比增长了253倍，日调用量已达到谷歌全球水平的70%。要知道，豆包仅面向中国市场，而谷歌面向全球。这一数据意味着中国AI的潜力正在被迅速释放。
我这次从硅谷回来后，也清楚地看到了美国AI行业中存在的瓶颈与泡沫——算力与能源已成为制约增长的关键因素。中国的能源基础总量是美国的两倍，美国是分布式能源体系。这一结构性差异使得AI发展的竞争格局正在发生变化。
在核心AI圈层中，已有一个共识——到2030年，中国的AI实力将全面超越美国。不仅在国内市场，也将在全球范围内取得领先。这一判断的依据不仅是算力与数据的积累，还包括更高效的产业配套与市场转化能力。
但值得警惕的是，当前中国AI领域的资本投入仍严重不足。今年中国AI投资总额仅为美国的1/11。这意味着，中国AI赛道正被资本严重低估。尽管二级市场对AI热情高涨，但在一级市场上，许多真正优秀的创业者仍面临融资困境——这与当年张一鸣创业初期如出一辙。那时，他见了一百多家VC，只有前一轮投资方SIG愿意继续支持他。这种“剪刀差”正孕育着巨大的机会：五年后，中国AI的真实价值将被重新发现，而今天正是布局的最佳时机。
我想总结一下我们对AI未来的整体预判与信念牛股远期策略。
首先，中国AI的全面崛起已经势不可挡，我们对此充满信心。过去几年中，AI投资的重心更多集中在基础设施层面，而如今“应用”正在迎来快速突破。从豆包模型253倍的增长中，我们已经清楚地看到AI应用端的加速落地与价值释放。
其次，AI投资的核心不在“广度”，而在“深度”。我们不能再以移动互联网时代“寻找Super APP”的逻辑去理解AI时代。未来的AI不是由一个“超级入口”定义的，而是由无数专注细分领域、解决具体痛点的创新企业构成的生态系统。明天将有多家新一代AI公司在这里展示他们的成果，他们正代表着AI时代的新势力。
我相信，到2030年，全球500强企业将经历一场深刻洗牌——约30%的现有企业要么倒闭，要么被淘汰出榜，而取而代之的，将是我们正在投资的这一批AI企业。未来五年，新的世界500强将由AI驱动的创新者重塑。面对这样的大变局，每一位投资人都必须重新判断：手中的资产究竟是赢家，还是输家？请记住，在AI时代，赢家与输家的差距可能高达百倍。
AI正在以指数级速度重塑世界，而“人”依然是最确定的因素。通过洞察“人”，我们才能在这场巨变中，精准识别真正具有生命力的创始人，从而布局未来的AI格局。
这份认知的价值，不仅在百倍以上，更在于它会持续放大。正如我们从VC 4.0迈向VC 5.0的演进：一方面，我们全面拥抱AI工具，每位同事都在用AI提升研究与决策效率；另一方面，我们深信VC 5.0必然是国际化的。如果不理解美国AI的格局，就无法理解中国的比较优势；同样，如果美国VC不理解中国AI的崛起，就无法预见来自东方的颠覆。
最近在硅谷，我遇到了三位投资人，他们都问我同一个问题：“AI时代来了，VC是否会被淘汰？”
我的观点恰恰相反。正如我刚才所分享的案例所证明的那样，AI固然强大，但要识别像张一鸣这样具有独特特质的创业者，AI仍无法替代人的判断与洞察。即便今天这些极具潜力的新一代AI创始人就站在我们面前，AI也无法凭算法真正看懂他们的格局、激情与韧性。
在我看来，VC将是金融行业中最后被AI替代的领域。因为VC的核心不是模型，而是“人”。而AI的价值在于成为VC最有力的辅助工具，帮助我们更高效地分析、学习和执行投资决策。
值得注意的是，虽然当前中国AI投资总额仅为美国的十分之一，但这也意味着中国市场尚未形成硅谷那样的泡沫，反而蕴含着巨大的成长空间。许多创业者仍处于爆发前夜，这正是捕捉机会的黄金阶段。
结果是显而易见的——在过去七年中，我们的前瞻判断不断被验证，持续投出行业头部企业。虽然过去的成功不代表未来，但系统性的方法论让我们在四个产业周期中都能抓住时代机遇：从移动互联网、AI 1.0、智能汽车与新能源，再到今天的AI硬科技与AI应用时代，我们始终保持领先。
这正是天际最重要的财富。我们不仅为投资人创造回报，更致力于赋能被投企业，帮助他们在激烈竞争中取得胜利。AI发展速度极快，许多人因此焦虑，但真正关键的是：如何打赢这场仗，如何让创新企业更具韧性与持续增长力。当被投企业成功，我们的LP自然能够同步获得更高效的收益。
我们的十年愿景始终如，打造最懂AI的VC生态。过去七年，我们已取得阶段性成果，但我相信，未来十年，在AI的赋能下，我们能够以更高的效率沉淀出更深层的价值。（作者｜郭虹妘，编辑｜陶天宇）
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